Investing.com — Fitch Ratings, Cuma günü Kosova’nın Uzun Vadeli Yabancı Para Cinsinden Kredi Notunu ’BB-’ olarak teyit etti. Görünüm ise durağan olarak belirlendi.
Bu not, Kosova’nın düşük kamu borcu/GSYİH oranı, gelire kıyasla çok düşük faiz maliyetleri, ihtiyatlı mali politika geçmişi, sağlam bankacılık sektörü ve net dış alacaklı pozisyonu tarafından destekleniyor.
Bu güçlü yönler, Kosova’nın tam uluslararası tanınma eksikliği, Sırbistan ile devam eden gerginlikler, iç siyasi belirsizlik, ekonominin küçük boyutu ve büyük yapısal ticaret açığını finanse etmek için diaspora akışlarına bağımlılığı ile dengeleniyor.
Kosova, Şubat ayındaki yasama seçimlerinden bu yana geçici bir hükümetle yönetiliyor. Başbakan Kurti’nin Vetevendosje partisi çoğunluğu sağlamak için gereken 13 sandalyeyi elde edemedi. Siyasi çıkmaz, Sırp azınlık partilerini temsil eden son meclis başkan yardımcısının seçilmesi konusunda yaşanıyor. Bu durum, yeni bir parlamentonun oluşumunu engelleyebilir.
Fitch, mevcut cumhurbaşkanının görev süresinin sona ereceği Nisan 2026’ya kadar yeni bir seçim gerekebileceğini düşünüyor. Bununla birlikte, analistler artan uluslararası baskı ve iç siyasi maliyetler nedeniyle başka bir çıkmazın yaşanma olasılığının daha düşük olduğunu tahmin ediyor.
Siyasi zorluklara rağmen, Kosova mali hedeflerini aşmaya devam ediyor. Fitch, kamu sektörü maaşları, emekli maaşları ve sermaye harcamalarındaki artış nedeniyle genel hükümet açığının 2023-2024’teki %0,3’ten 2025’te GSYİH’nin %1’ine genişleyeceğini öngörüyor. Açığın 2026’da %1,7’ye ve 2027’de %2’ye ulaşması bekleniyor. Bu oran, ülkenin %2’lik mali kural tavanının altında kalıyor.
Hükümet borcu 2024’te GSYİH’nin %16,8’i gibi düşük bir seviyede bulunuyor. Bu oranın 2027’ye kadar kademeli olarak %18,4’e yükselmesi bekleniyor. Bu oran, ’BB’ medyanının %53,9’luk oranının oldukça altında. Faiz maliyetlerinin 2027 yılına kadar gelirin %1,5’i gibi son derece düşük bir seviyede kalması bekleniyor. ’BB’ medyanında bu oran %10,4.
Kosova, önemli miktarda imtiyazlı finansmana erişebiliyor. Bunlar arasında AB Batı Balkanlar Büyüme Fonu’ndan 440 milyon euro, Dünya Bankası’ndan her biri 90 milyon euro değerinde iki kalkınma politikası kredisi ve toplam 160 milyar euro tutarında ikili krediler bulunuyor.
Sırbistan ile ilişkiler, son iki yıldaki çeşitli olayların ardından gergin kalmaya devam ediyor. Fitch, tam normalleşme için yasal bağlayıcılığı olan bir anlaşma ihtimalinin düşük olduğunu görüyor. Ancak AB finansmanı ve katılım beklentilerine yönelik potansiyel maliyetler ve NATO’nun Kosova’daki varlığı nedeniyle askeri çatışma riskinin düşük olduğunu değerlendiriyor.
Cari işlemler açığının 2025’te GSYİH’nin yaklaşık %9’u civarında kalması, 2027’ye kadar ise %7,1’e daralması öngörülüyor. Döviz rezervlerinin 2027 sonuna kadar mevcut dış ödemelerin 1,9 ayına yükselmesi bekleniyor. Bu oran, ’BB’ medyanının 4,7 aylık oranının altında kalıyor.
GSYİH büyümesinin 2024’teki %4,4’ten 2025’te %3,8’e ve 2026-2027’de %3,9’a düşmesi bekleniyor. Büyümenin ana itici gücü, işçi dövizleri tarafından desteklenen iç talep olacak. Enflasyonun 2024’teki %1,6’dan 2025’te %3,5’e yükselmesi, ardından 2027’ye kadar %2’ye düşmesi öngörülüyor.
Kosova’nın bankacılık sektörü kârlılığını koruyor. Temmuz ayında özkaynak getirisi %17,6, takipteki kredi oranı %2,1 ve Tier 1 sermayesi %15,5 olarak gerçekleşti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
