AB Petrol ve Gaz: JPM, petrol arz fazlası beklenirken bu hisselerin en iyi konumda olduğunu söylüyor
Investing.com — JPMorgan, beklenen arz fazlasının makro görünüm üzerinde baskı oluşturmasına rağmen Avrupa petrol devlerinin dirençli kalacağını öngörüyor. Banka, Shell (AS:SHEL) ve Repsol’u (BME:REP) tercih ettiği hisseler olarak öne çıkarıyor.
Banka, OPEC+’ın kota kesintilerini geri almasıyla dördüncü çeyrekte günlük 2 milyon varilden fazla arz fazlası oluşacağını tahmin ediyor.
Bu ortamda nakit başabaş noktaları, kaldıraç oranları ve dağıtım kapasitesini değerlendiren JPMorgan, “temettülerin varil başına 50 dolara kadar güvende olduğunu” belirtiyor.
JPMorgan analistleri, sektör genelinde %6,1 ileriye dönük temettü getirisinin finanse edilebileceğini tahmin ediyor. Bununla birlikte, değişken hisse geri alımları ayarlamayı absorbe ederken dağıtımların 2024 seviyelerinin yaklaşık %20 altında yeniden dengeleneceği öngörülüyor.
Shell, JPMorgan’ın en çok tercih ettiği hisse olmaya devam ediyor. Analistler bunu “kaldıraç ve dayanıklılığın üstün dengesi” olarak tanımlıyor.
Şirket, en üst çeyrek başabaş noktası kapsamını sunuyor ve temettüleri varil başına 40 dolara kadar finanse edebiliyor. Ayrıca 2026-27 döneminde daha da genişleyecek olan pazar lideri entegre gaz ve LNG işinden faydalanıyor.
JPMorgan, Shell için hedef fiyatını 3.100 peniye yükseltti. Bu da yaklaşık %19 yükseliş potansiyeli anlamına geliyor.
Repsol, dizel piyasasındaki sıkışıklıktan en çok faydalanacak şirket olarak gösteriliyor. Analistler, şirketin “%50’den fazla orta distilat verimi”nin güçlü bir petrol fiyatı koruması sağladığını vurguluyor.
İberya rafinerisi ayrıca OPEC+ kaynaklı ham petrol fiyat farklarının genişlemesinden de kazanç sağlayacak. Rapora göre %6,7 temettü getirisi ve nispeten düşük ileriye dönük değerleme, daha fazla yeniden değerleme için alan bırakıyor.
Repsol, üçüncü çeyrek raporlamasına kadar JPMorgan’ın Pozitif Katalizör İzlemesi’nde kalmaya devam ediyor.
Ağırlığı Artırılmış (Overweight) olarak derecelendirilen diğer hisseler arasında Eni (BIT:ENI) ve TotalEnergies (EPA:TTEF) bulunuyor. JPMorgan, Eni’nin “uygulamada önemli değişim” gösterdiğini ve bunun elden çıkarmalar ve upstream büyümesiyle desteklenen nakit getiriler için taban oluşturduğunu belirtiyor.
TotalEnergies için ise odak noktası, kaldıraç oranını azaltma ve disiplinli sermaye harcamaları yoluyla mali rekabet gücünü yeniden tesis etmek. Şirketin 2026 temettü getirisi yaklaşık %7 olarak öngörülüyor.
Her iki hisse de ikinci kademede görülüyor ve başabaş noktası değişim oranında önemli fırsatlardan yararlanıyor.
Buna karşılık, Equinor (OL:EQNR) ve OMV (VIE:OMVV) ağırlığı azaltılmış (underweight) olarak değerlendiriliyor. Analistler, Equinor’un serbest nakit akışı ve kaldıraç sıkışmasının “2026+ toplam hissedar getirisi (TSR) alanını azalttığını ve AB gaz fiyatlandırmasına bağımlılığı artırdığını” uyarıyor.
OMV’nin dönüşümsel BGI işlemi bir dağıtım tabanı sağlıyor, ancak anlamlı bir yükseliş potansiyeli kimya döngüsündeki toparlanmaya bağlı. Banka bunu daha uzun vadeli bir beklenti olarak görüyor.
JPMorgan ayrıca çeşitli petrol fiyatı senaryolarında nakit getiri senaryolarını modelliyor. Brent petrolün 65 dolar olması durumunda, 2026 dağıtımının “hala rekabetçi %10,4 nakit getirisine” denk geldiğini, fiyatlardaki her 10 dolarlık hareketin yaklaşık 100 baz puanlık duyarlılık yarattığını belirtiyor.
Sektör değerlemesi, mevcut seviyelerde “ucuz olmaktan ziyade adil değere yakın” görünüyor. İleriye dönük %8,8 serbest nakit akışı getirisi, uzun vadeli ortalamalara genel olarak uyumlu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
